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外汇储备“三连涨”背后:年底USD贬值“神助攻” ,美联储缩表+加息提速“考验”资金投入管

2022-01-10 15:43分类:外汇 阅读:

 

12月外汇储备超预期增长探因

王春英指出,去年12月,外汇市场运行总体平稳,外贸资金流动活跃有序。受新冠疫情进展、主要国家货币政策预期等原因影响,USD指数下跌,主要国家金筹资产价格涨跌互现。因为外汇储备以USD为计价货币,非USD货币折算成USD后金额增加,加之资产价格变化等原因的一同用途,令当月外汇储备规模上升。

多位金融业内人士也觉得,去年12月金融市场价格波动,或是当月中海外汇储备增幅高于预期的重要原因,譬如美股迭革新高,英镑与欧元汇率较USD出现一定量上涨,都令外汇储备有关资产估值涨幅或高于市场预期。

“除此之外,年底外贸企业结汇需要旺盛,或令外汇储备额外吸收了部分外汇资金以遏制人民币汇率单边上涨预期。”一位香港银行外汇买卖员向记者剖析说。现在不少华尔街资金投入机构觉得去年12月外汇储备规模之所以超越市场预期逾200亿元,一个主要原因是外汇储备额外吸收了数十亿USD企业结汇潮涌所带来的外汇流动性,令中海外汇市场呈现相对稳健的供需平衡关系。

一位国有银行外汇买卖员对此直言,伴随去年12月上旬人民币汇率冲高回落,此服务市场结汇需要处于相对平稳情况,令外汇储备吸收外汇资金的金额相当有限。更何况,年底企业对外付款也相当旺盛,令外汇市场供需关系自然回到均衡状况。因除此之外汇储备吸收外汇资金的实质额度远远低于境外资金投入机构猜测值。

前述华尔街对冲基金经理觉得,去年12月外汇储备增幅高于市场预期的另一个要紧原因,是年底不少委托资金投入机构纷纷推行资金投入收益分红,令外汇储备的收益到账资金明显增加,带动外汇储备规模超预期大幅增长。

在他看来,受此影响,2021年12月中海外汇储备也环比大幅增加380亿USD。

一位国有银行外汇买卖员对此表示,其实委托资金投入机构的价值分红与资金投入收益,早已计入外汇储备规模变化,这部分机构推行收益分红,只不过将资金从机构竞价推广账户转至中海外汇储备有关资产竞价推广账户。事实上,中海外汇储备超预期增长,仍然是遭到资产价格波动的影响。譬如2021年12月USD回落致使非美货币汇率大涨,是当月中海外汇储备环比大涨380亿USD的根本缘由。

多管齐下健全外汇储备营运管理

记者统计发现,2021年中海外汇储备较2021年同比增加约336.66亿USD。

在多位业内人士看来,去年外汇储备持续稳健增加,也是中国经济持续增长基本面稳定、外贸高景气度延续引发外贸顺差迭创单月新高、海量外资持续加仓人民币资产的结果。

但,要在2022年确保外汇储备规模持续稳定在3.2万亿USD上方,对有关部门而言将是不小的考验。

具体而言,奥密克戎疫情持续扩散、美联储收紧货币政策节奏快于市场预期、潜在的地缘政治风险加剧,都可能致使全球金融市场剧烈波动,令外汇储备规模承压降低。

“特别是中海外汇储备持有逾万亿USD美国国债,若美联储加快升息+缩表节奏致使美债价格大幅回落,可能令外汇储备单月损失逾百亿USD估值。”前述全球大型资管机构资产配置部主管表示。除此之外,市场猜测今年中国有关部门还可能会动用外汇储备,以遏制外贸高景气度延续所带来的人民币单边迅速上涨预期。

值得注意的是,有关部门也注意到全球金融市场波动风险给外汇储备资金投入管理所带来的新重压。

外管局举行2022年全海外汇管理工作会议指出,将健全外汇储备营运管理——保障外汇储备资产安全、流动和保值增值;推进专业化的资金投入能力、科技化的运营管理能力、市场化的机构治理能力建设。

记者多方获悉,这意味着外汇储备有关管理部门一面将加大科技赋能,通过云数据剖析与智能风控模型,更全方位地学会自营部门与委托资金投入部门的整体持仓情况,准时妥善解决资产期限错配、单一资产资金投入集中度过高、资产配置失衡等风险,一面通过加大市场化的机构治理能力与专业化资金投入能力建设,与更多全球不同资金投入方案资管机构拓展业务合作,进一步扩大资产分散化配置,最大限度避免美联储加快升息+缩表节奏所带来的各类资产价格波动风险,达成外汇储备的安全性、流动性与收益性。

“事实上,只须中国经济基本面稳健增长、外贸高景气度延续与国外资本持续加仓人民币资产,加以外汇储备资金投入管理水准不断提高,将来中海外汇储备规模将大概率保持在3.2万亿USD附近,为中国金融市场安全云筑网。”上述国有银行外汇买卖员指出。

21世纪经济报道记者 陈植 上海报道

伴随中国经济持续好转,外汇储备迎来“三连涨”。

1月7日,国家外汇管理局公布的最新数据显示,截至2021年12月底,中海外汇储备余额达到32501.66亿USD,环比增加277.8亿USD,不但高于市场预期的32300亿USD,还达成了连续三个月稳步增长。

在业内人士看来,去年12月中海外汇储备持续增长,主要得益于当月USD指数小幅回落,令非美货币折算成USD后金额增加。

“事实上,金融市场发现了一个不成文的规律,即USD指数回落当月,中海外汇储备大概率会出现环比上涨。”一位华尔街对冲基金经理向记者指出。

中海外汇资金投入研究院副院长赵庆明表示,去年12月外汇储备持续增加,还遭到其他原因的影响。一是资金投入收益增加,即年末部分债券、存款类、股权类商品的收益到账;二是12月初人民币迅速上涨令企业结汇需要旺盛,央行外汇储备吸收了约数十亿USD外汇帮市场出清,以缓解人民币单边大幅上涨重压。

他指出,因为美联储持续暗示将加快升息节奏,当月美债价格下跌,令外汇储备的美债资金投入部分可能出现小幅度的估值降低。

“事实上,伴随今年美联储或加快升息+缩表节奏令全球金融市场波动幅度骤然加强,怎么样确保中海外汇储备平稳波动,依旧成为有关部门的新挑战。”上述华尔街对冲基金经理指出。

值得注意的是,日前外管局举行2022年全海外汇管理工作会议指出,将健全外汇储备营运管理——保障外汇储备资产安全、流动和保值增值;推进专业化的资金投入能力、科技化的运营管理能力、市场化的机构治理能力建设。

一位全球大型资管机构资产配置部主管指出,这意味着中海外汇储备管理部门一方面加强科技赋能,更全方位准时地学会外汇储备自营与委托资金投入的资金投入组合持仓变化,准时依据市场变化趋势优化资金投入组合,预防黑天鹅事件冲击;另一方面则强化在某些另类资产、跨周期资产、二级市场各类资产方面的专业资金投入能力与机构治理能力,更大幅度分散资金投入风险以保障外汇储备规模平稳波动。

国家外汇管理局副局长王春英表示,目前全球疫情和世界经济形势复杂严峻,国际金融市场仍面临较多不稳定不确定原因。但国内统筹推进疫情防控和经济社会进步工作,经济韧性强、长期向好的基本面没改变,有益于外汇储备规模维持总体稳定。

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